Spitznagel busca empresas infravaloradas por el mercado en relación a sus activos. Un ratio bajo en las siguientes métricas puede ser una señal positiva.
Una empresa de alta calidad invierte capital de forma productiva para generar mayores rendimientos a largo plazo, un reflejo del concepto de "producción indirecta".
Evaluamos la capacidad defensiva y el potencial asimétrico, claves en la filosofía de Spitznagel.
El Beta mide la volatilidad de la acción frente al mercado. Valores bajos (< 0.8) sugieren menor exposición a recesiones y a grandes caídas, alineados con la convexidad buscada por Spitznagel.
Un ratio bajo indica menor riesgo financiero y mayor capacidad para sobrevivir crisis prolongadas.
Métricas complementarias para evaluar la generación real de valor y el retorno al accionista.
Valores bajos indican que pagas poco por el flujo de caja real que genera la empresa.
Un dividendo sostenible proporciona retorno mientras esperas la revalorización.
Q Ratio de Tobin:
Un ratio inferior a 1 sugiere que la acción podría estar infravalorada en relación al coste de reposición de sus activos.
Ratio de Faustmann (Cap. Mercado / Valor Neto):
Un ratio inferior a 1 indica que se está pagando un precio razonable por los activos netos de la compañía.
ROIC (Retorno sobre el Capital Invertido):
Un ROIC consistentemente alto (generalmente > 15%, aunque siendo estrictos deberia ser > 75%) es un fuerte indicador de una ventaja competitiva duradera.
Beta (volatilidad frente al mercado):
Un Beta bajo (< 0.8) indica que la acción es defensiva y realiza "convexidad" naturalmente.
Ratio Deuda/Patrimonio:
Un ratio bajo (< 0.5) sugiere solidez financiera y menor riesgo en crisis.
P/FCF (Precio/Flujo de Caja Libre):
Valores bajos (< 15) indican que la empresa genera buen flujo de caja real.
Rendimiento por Dividendo:
Un dividendo entre 2-6% puede ofrecer retorno mientras esperas la revalorización.
"La mejor oportunidad aparece cuando el mercado ofrece el máximo dolor y el mínimo coste." — Spitznagel
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