Joseph Kitchin

Biografía 🇬🇧

Me ha sorprendido comprobar la dificultad para encontrar datos biográficos de Joseph Kitchin. Lo que sabemos, por lo que podemos encontrar en la Wikipedia y páginas similares, es que fue estadístico y empresario, además de creador del Ciclo de Kitchin, y poca cosa más. Ni siquiera he podido poner su retrato aquí, porque los que hay no son de dominio público, y como ya sabéis soy el Macroeconomista en Paro. Así que me he lanzado a intentar una pequeña investigación, y este ha sido el resultado.

En Ancestry creo haberme encontrado con un pequeño árbol genealógico que puede ser el suyo. Si bien es cierto que aquí aparece 1871 como fecha de nacimiento, mientras que en la Wikipedia indican la de 1861. Una de las dos fechas debe ser la correcta. Pero en los dos casos se coincide en que su vida se desarrolló hasta 1932. Y hay otra coincidencia que me hace pensar que este árbol geneálogico es el correcto, ya que nos dice que su lugar de nacimiento es Croydon, Surrey, en Inglaterra, y encontré un aviso en The Gazette sobre su testamento, en el que puede leerse que su residencia se encontraba en The Mount, 53 Park Hill Road, Croydon, Surrey. Por lo tanto, deduzco que se trata de la misma persona que aparece en Ancestry. Todo esto, de ser así, sugiere que sus padres eran Thomas Kitchin y Maria Hunter, que tuvo un hijo llamado Donald Kingsley Kitchin, y que tuvo dos o tres esposas. Y digo dos o tres porque deduzco que Annie E. y Annie Ethelinda, que aparecen en Ancestry, son la misma persona.

En cuanto a su hijo, si es que se trata realmente de su hijo, lo único que he podido averiguar es que su madre era Annie Ethelinda, y que en 1935 publicó un libro como coautor llamado Christianity and the Social Revolution. Por lo que puede deducirse que era teólogo, o estudioso de cuestiones religiosas. Y creo que me encaja que si su padre era un hombre práctico, de negocios, enfocado en cuestiones materiales, él se enfocase en cuestiones espirituales. Es decir, la típica rebeldía hacia la figura paterna.

Pero volviendo a la figura de Joseph Kitchin, me ha sido imposible encontrar información sobre sus titulaciones académicas, o sobre las empresas que fundó o dirigió. Pero tal vez al leer esto, alguien se anime a profundizar. En cualquier caso, como economista hizo algo importante. Ya que estamos hablando del autor de Cycles and Trends in Economic Factors, de la persona que identificó un ciclo económico de corto plazo, de unos cuarenta meses de duración, y que este descubrimiento influyó enormemente en posteriores estudios. En definitiva de alguien que, sin duda, merecería de un trabajo biográfico como Dios manda.

El Ciclo de Kitchin 📈📉

Como ya hemos dicho, se trata de un ciclo de corta duración, de entre 3 y 5 años, relacionado sobre todo con ajustes en los inventarios de las empresas. La clave de este ciclo es que las empresas producen bienes en base a la demanda esperada, pero existe cierto grado de retraso entre la recopilación de la información, la toma de decisiones de producción, y la respuesta efectiva del mercado. Un desfase que puede provocar acumulaciones o escasez de inventarios, lo que lleva a su vez a fluctuaciones en la producción y en los precios.

Este ciclo puede definirse en cuatro etapas. Una primera de Expansión, en la que aumenta la demanda, las empresas incrementan la producción, y se acumulan los invetarios. En la segunda etapa se llega a un Pico, en el que hay ya un exceso de inventarios, los precios y las ganancias comienzan a estabilizarse, y se percibe cierto exceso de oferta. En la tercera etapa, la de la Recesión, la demanda cae y eso obliga a las empresas a reducir su producción, para de esta forma ajustar inventarios, por lo que se reduce el empleo y la inversión. Y en la cuarta etapa se da la Recuperación, en la que los inventarios vuelven a situarse en niveles bajos, las empresas reanudan la producción, y de esta forma se reinicia el ciclo.

Por ejemplo, si en una fábrica de zapatos de Elche hay mucha demanda, ésta aumentará la producción. Pero llegará un punto en que la demanda irá disminuyendo, hasta que la fábrica se quede con un exceso de inventario. Por lo que entonces disminuirá la producción, y lamentablemente esto podría significar que algunos de sus empleados se quedarán en el paro, o tal vez que no podrán hacerse ampliaciones o inversiones. Pero una vez que se haya vendido el exceso de producción, se volverá a fabricar de nuevo a un mayor ritmo, y de esta forma la fábrica puede necesitar recuperar los trabajadores, al menos alguno, de los que quedaron sin empleo. O puede que en ese momento ya puedan plantearse las nuevas ampliaciones o inversiones que se ambicionaban.

A partir de estas ideas, algunos analistas de ciclos bursátiles han planteado una interpretación moderna de este ciclo, en forma de rotaciones de capital entre distintos tipos de mercado. Es decir, que de los bonos se pasa a la bolsa, de ahí a las materias primas, y de ahí vuelve a los bonos. La idea es que el dinero fluye en base a las expectativas de inflación, de crecimiento, o de tipos de interés. En este sentido suele hablarse de seis fases.

A día de hoy, en noviembre del 2025, sin ser esto consejo de inversión ni asesoría financiera, hay quien opina que estamos en la cuarta etapa.

En cualquier caso, sobre las interpretaciones modernas del Ciclo de Kitchin, podemos añadir otra que me ha parecido muy curiosa, su relación con el Bitcoin.

Su Relación con el Bitcoin ₿

Como todos los bitcoiners saben, el Bitcoin parece responder a un ciclo de unos 4 años en base a su halving. Es decir, en base a que cada 4 años se reduce a la mitad la recompensa que reciben los "mineros" por la creación de un bloque. Además, también parece existir como cierta relación entre los movimientos del Bitcoin y los de la bolsa. Muchas veces parecen moverse de forma simultánea en la misma dirección, lo que enlazaría con los ciclos bursátiles apuntados más arriba. Y a esto puede añadirse que los cambios de liquidez, de tasas de interés, o de la oferta monetaria, en el Bitcoin juegan un papel similar al de los inventarios y flujos financieros que se observan en el ciclo de Kitchin.

Por lo que si aplicamos el modelo financiero moderno del Ciclo de Kitchin, con su rotación de capital entre mercados, el Ciclo del Bitcoin podría encajar de la siguiente forma.

📈 Relación entre el Ciclo Financiero de Kitchin y el Comportamiento del Bitcoin

Pero recordar que todo esto no es consejo de inversión ni asesoría financiera.